相比起上市半年就并購(gòu)的同力日升，可孚醫(yī)療(301087)表現(xiàn)得更為急切，如今上市還不到半個(gè)月就要進(jìn)行重組。11月7日晚間，可孚醫(yī)療連發(fā)兩條并購(gòu)公告，擬收購(gòu)橡果貿(mào)易(上海)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“橡果貿(mào)易”)100%的股權(quán)及其關(guān)聯(lián)公司中與“背背佳”相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，并擬控股吉芮醫(yī)療器械(上海)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“吉芮醫(yī)療”)。收購(gòu)資產(chǎn)背后，可孚醫(yī)療今年上半年、前三季度的業(yè)績(jī)接連下滑。通過(guò)收購(gòu)，可孚醫(yī)療期待補(bǔ)充在行動(dòng)輔具方面研發(fā)生產(chǎn)能力的空缺，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

盯上橡果貿(mào)易的背背佳

可孚醫(yī)療剛剛上市就馬不停蹄地開(kāi)啟并購(gòu)。

11月7日晚間，可孚醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司擬收購(gòu)橡果貿(mào)易100%股權(quán)并簽署《條款協(xié)議》推進(jìn)相關(guān)股權(quán)收購(gòu)工作。

公告顯示，橡果貿(mào)易是ChinaDRTV，Inc.(注冊(cè)地在英屬維爾京群島，以下簡(jiǎn)稱“DRTV”)的全資子公司，主要運(yùn)營(yíng)“背背佳”(babaka)矯姿、塑形、按摩、理療儀類(lèi)產(chǎn)品。

經(jīng)初步磋商，DRTV將其關(guān)聯(lián)公司中與“背背佳”業(yè)務(wù)相關(guān)的店鋪全部整合，并將橡果貿(mào)易中與“背背佳”業(yè)務(wù)不相關(guān)的全部資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)等進(jìn)行剝離。重組完成后，可孚醫(yī)療將收購(gòu)橡果貿(mào)易100%股權(quán)及其關(guān)聯(lián)公司中與“背背佳”相關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，總計(jì)價(jià)款不超過(guò)1.77億元。

據(jù)可孚醫(yī)療介紹，“背背佳”品牌有20年以上的歷史，主要用戶群體是年輕人和青少年，背背佳產(chǎn)品在天貓商城矯姿品類(lèi)連續(xù)多年排名第一、京東商城健康品類(lèi)熱銷(xiāo)品牌，是國(guó)內(nèi)康復(fù)類(lèi)矯姿細(xì)分領(lǐng)域銷(xiāo)售規(guī)模最大的品牌。

根據(jù)背背佳相關(guān)店鋪天貓后臺(tái)和京東后臺(tái)的匯總數(shù)據(jù)，最近三年的銷(xiāo)售額(含稅)分別為1.76億元、2.66億元、2.15億元，2021年1-10月的銷(xiāo)售額(含稅)約為1.41億元。

“公司現(xiàn)有產(chǎn)品品類(lèi)中包含了頸腰部康復(fù)、腿部矯形、理療按摩等多個(gè)醫(yī)療康復(fù)產(chǎn)品，收購(gòu)‘背背佳’背部矯姿產(chǎn)品將進(jìn)一步完善康復(fù)類(lèi)產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)。公司計(jì)劃將‘背背佳’作為康復(fù)輔具類(lèi)產(chǎn)品的子品牌，聯(lián)合高校醫(yī)學(xué)院、大型三甲醫(yī)院等醫(yī)療機(jī)構(gòu)，對(duì)物理矯姿、塑形產(chǎn)品進(jìn)行專業(yè)的臨床學(xué)術(shù)研究及產(chǎn)品升級(jí)開(kāi)發(fā)，結(jié)合公司在多參數(shù)健康監(jiān)測(cè)領(lǐng)域深厚的研發(fā)積累，打造以醫(yī)療科技為基礎(chǔ)的矯姿、塑形、理療及可穿戴醫(yī)療監(jiān)測(cè)系列產(chǎn)品。”可孚醫(yī)療如是表示。

要把供應(yīng)商變成子公司

顯然，上述并購(gòu)并不能滿足可孚醫(yī)療并購(gòu)的野心。同日晚間，可孚醫(yī)療公告稱要收購(gòu)吉芮醫(yī)療股權(quán)。

具體來(lái)看，可孚醫(yī)療擬使用自有資金收購(gòu)陳建國(guó)、寧波懷格共信股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、牛巧利、上海吉眾企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)、吉芮投資管理(上海)有限公司合計(jì)持有的吉芮醫(yī)療54.0539%股權(quán)，對(duì)應(yīng)的作價(jià)為5027.0162萬(wàn)元。

據(jù)了解，標(biāo)的吉芮醫(yī)療成立于2013年6月20日，注冊(cè)資本為1600萬(wàn)元。吉芮醫(yī)療系一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售電動(dòng)輪椅、手動(dòng)輪椅、老年代步車(chē)等智能康復(fù)輔具的高新技術(shù)企業(yè)、專精特新企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年6月30日，吉芮醫(yī)療總資產(chǎn)為10974.73萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為2237.46萬(wàn)元;2021年1-6月，營(yíng)業(yè)收入為7186.76萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為103.67萬(wàn)元，歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)為34.38萬(wàn)元。

北京商報(bào)記者注意到，吉芮醫(yī)療與可孚醫(yī)療之間早就有合作。吉芮醫(yī)療是電動(dòng)輪椅制造商，可孚醫(yī)療為其代理商。2020年可孚醫(yī)療從吉芮醫(yī)療采購(gòu)總額為1996萬(wàn)元，占吉芮醫(yī)療銷(xiāo)售額比例為19.37%，2021年1-6月可孚醫(yī)療從吉芮醫(yī)療采購(gòu)總額為1522萬(wàn)元，占吉芮醫(yī)療銷(xiāo)售額比例為21.18%。

交易完成后，吉芮醫(yī)療將成為可孚醫(yī)療的控股子公司并納入合并報(bào)表范圍。也就是說(shuō)，可孚醫(yī)療要把供應(yīng)商變成子公司。針對(duì)公司相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者致電可孚醫(yī)療董秘辦公室進(jìn)行采訪，但對(duì)方電話并未有人接聽(tīng)。

今年以來(lái)業(yè)績(jī)疲軟

據(jù)了解，可孚醫(yī)療專業(yè)從事家用醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)，于2021年10月25日剛剛登陸創(chuàng)業(yè)板。上市還不到半個(gè)月就并購(gòu)的行為在A股市場(chǎng)也十分罕見(jiàn)。

收購(gòu)背后，可孚醫(yī)療三季報(bào)業(yè)績(jī)承壓。財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度可孚醫(yī)療實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約16.98億元，同比下降2.51%;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約3.04億元，同比下降8.13%。前三季度可孚醫(yī)療實(shí)現(xiàn)的扣非后凈利潤(rùn)約2.79億元，同比下降11.67%。從披露的招股書(shū)來(lái)看，可孚醫(yī)療今年上半年?duì)I收、歸屬凈利潤(rùn)同樣出現(xiàn)下滑。

而招股書(shū)顯示，2018-2020年，可孚醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約10.87億元、14.62億元、23.75億元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別約6622.7萬(wàn)元、1.24億元、4.24億元。

在投融資專家許小恒看來(lái)，可孚醫(yī)療在上市不久后就開(kāi)啟并購(gòu)，今年以來(lái)業(yè)績(jī)疲軟或是考量的主要因素。

對(duì)于上述兩樁收購(gòu)，可孚醫(yī)療也寄予厚望。可孚醫(yī)療稱，公司收購(gòu)吉芮醫(yī)療控股權(quán)補(bǔ)充了公司在輪椅、行動(dòng)輔具等產(chǎn)品自主研發(fā)及生產(chǎn)能力的空缺，與公司優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，具有良好的協(xié)同效應(yīng)，有助于提升公司康復(fù)輔具類(lèi)產(chǎn)品的整體營(yíng)收規(guī)模及綜合實(shí)力，提升自有品牌及自主制造產(chǎn)品的比例，進(jìn)一步鞏固和提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

可孚醫(yī)療還表示，“背背佳”產(chǎn)品目前全部通過(guò)天貓、京東等平臺(tái)進(jìn)行線上銷(xiāo)售，與公司現(xiàn)有的銷(xiāo)售渠道高度重合，基于公司在互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售領(lǐng)域的豐富經(jīng)驗(yàn)和綜合運(yùn)營(yíng)能力，以及在線下藥房、商超等渠道的廣泛布局，“背背佳”系列康復(fù)產(chǎn)品有望成為公司重要的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

在獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤看來(lái)，此次收購(gòu)能否對(duì)標(biāo)的進(jìn)行有效整合，既保證公司對(duì)目標(biāo)公司的控制力，又保持、增強(qiáng)其原有的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也都面臨一定挑戰(zhàn)。

值得一提的是，上市首日就破發(fā)的可孚醫(yī)療，目前股價(jià)仍處于破發(fā)狀態(tài)。目前可孚醫(yī)療的股價(jià)為86.03元/股，總市值為137.6億元。

標(biāo)簽： 可孚醫(yī)療 301087 并購(gòu)公告 利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)