11月15日，北交所正式起航，首日81只股票合計(jì)成交95.76億元，首批上市交易10只新股全線上揚(yáng)，盤中均觸發(fā)兩次臨時(shí)停牌。

北交所的建立是重要的里程碑，那么，北交所如何與滬深交易所錯(cuò)位發(fā)展?未來(lái)，北交所如何與新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層形成協(xié)同效應(yīng)?11月17日 ，第一財(cái)經(jīng)大直播(觀看視頻回放)對(duì)此進(jìn)行了詳細(xì)解讀。

解決流動(dòng)性不足，是多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中的首要問(wèn)題

上海股權(quán)托管交易中心黨委書記、總經(jīng)理，上海股權(quán)托管登記中心董事長(zhǎng)張?jiān)品逯赋觯苯凰O(shè)立以后，對(duì)上市企業(yè)的門檻拉低了很多，但是中國(guó)中小企業(yè)數(shù)量非常之大，現(xiàn)在初步的統(tǒng)計(jì)結(jié)果大概有4000萬(wàn)，還有大量企業(yè)不能進(jìn)入北交所這個(gè)門檻，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，除了關(guān)注上交所深交所和北交所外，還要關(guān)注新三板的創(chuàng)新層基礎(chǔ)層。

張?jiān)品逯赋觯F(xiàn)在的值得關(guān)注問(wèn)題是，除了三個(gè)交易所以外，其他的市場(chǎng)流動(dòng)性都不足，造成了融資難度也比較大，如何解決流動(dòng)性不足的問(wèn)題，是當(dāng)前多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中的一個(gè)首要問(wèn)題。

張?jiān)品逭J(rèn)為，流動(dòng)性不足主要的原因還是投資者聚集不足，資源聚集不足，所以社會(huì)資源要聚集，需要有一些推陳出新好辦法。如何激活市場(chǎng)需要更多智慧。

張?jiān)品逡仓赋觯髽I(yè)的規(guī)模和流動(dòng)性沒(méi)有必然聯(lián)系，但流動(dòng)性問(wèn)題對(duì)資本市場(chǎng)的影響是致命的。資本市場(chǎng)主要解決的是企業(yè)融資問(wèn)題，融資主要是靠新股發(fā)行，新股之所以能發(fā)行是因?yàn)橛幸粋€(gè)高溢價(jià)的活躍的二級(jí)市場(chǎng)。沒(méi)有二級(jí)市場(chǎng)，新股是無(wú)法發(fā)行的。因此，資本市場(chǎng)有流動(dòng)性才能讓企業(yè)融到資本。

北交所更適合做長(zhǎng)期價(jià)值投資

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，北交所定位支持中小企業(yè)發(fā)展，服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)。首批上市企業(yè)整體質(zhì)量較好，但多數(shù)是初創(chuàng)企業(yè)，成熟企業(yè)的價(jià)值比較好匡算，初創(chuàng)企業(yè)的價(jià)值很難從業(yè)績(jī)角度去算，更多要看行業(yè)的發(fā)展前景以及企業(yè)本身的競(jìng)爭(zhēng)力。北交所首批上市交易有10只新股，說(shuō)明北交所并不完全是從新三板里面來(lái)挑選公司，而是會(huì)吸引全國(guó)比較有發(fā)展前景，具有硬核科技的公司。

從投資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，楊德龍認(rèn)為，北交所股票風(fēng)險(xiǎn)大于主板以及創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，這就要求投資者在投資北交所股票時(shí)，可能要有一些PE、VC的投資的思路。此外，關(guān)鍵是要看上市公司質(zhì)地好不好，以及有沒(méi)有賺錢效應(yīng)。

銀泰證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張可亮指出，北交所的漲跌幅與滬深交易所不同，北交所30%的漲跌幅限制，是因?yàn)楸苯凰倪@些中小企業(yè)雖然有比較好的成長(zhǎng)性，但是它門檻相對(duì)較低，這個(gè)成長(zhǎng)性的過(guò)程當(dāng)中，也存在著一些不確定性，可能會(huì)導(dǎo)致反映在股價(jià)上會(huì)有一個(gè)劇烈的波動(dòng)，30%的漲跌幅利于消化不確定性的成交需求。

張可亮認(rèn)為，不需要過(guò)分擔(dān)心北交所的流動(dòng)性問(wèn)題。A股市場(chǎng)是全球流動(dòng)性最強(qiáng)的市場(chǎng)，北交所成立以后，流動(dòng)性日換手率在三到十之間都有，這種流動(dòng)性其實(shí)已經(jīng)是非常高的了，北交所更適合做一個(gè)長(zhǎng)期價(jià)值投資的市場(chǎng)。

張?jiān)品逭J(rèn)為，在投資北交所股票的時(shí)候，必須要注意選擇具有科技含量和創(chuàng)新能力比較強(qiáng)的企業(yè)，這類企業(yè)符合國(guó)家戰(zhàn)略，后勁比較足，所以可以長(zhǎng)期持有。但是，從長(zhǎng)期來(lái)看，到底怎樣，可能還是要謹(jǐn)慎一些，因?yàn)檫@些股票過(guò)去就是新三板平移過(guò)來(lái)的，原來(lái)的交易量并不足。

標(biāo)簽： 北交所 81只股票 合計(jì)成交 新股全線上揚(yáng)