理論上，中國所有適齡兒童和少年都應接受九年制義務教育，不過在資本市場，中國“教育概念股”的平均上市時長都遠低于這個數(shù)字——而現(xiàn)在，這些公司正被政策沖擊和市場動蕩同時“教育”著。

2021年7月24日，一個周六，《關于進一步減輕義務教育階段學生作業(yè)負擔和校外培訓負擔的意見》(以下簡稱《“雙減”意見》)正式發(fā)布。到7月26日——《“雙減”意見》發(fā)布后首個交易日——收盤時，A股、港股及美股的中概教育股價格均大幅縮水，合計市值相比年內最高點折去超過7400億元人民幣。

這相當于，一天之內，兩個全盛時期的好未來價值歸零。

這輪大跌中，就連不在此次《“雙減”意見》覆蓋范圍內的民辦高等教育股，以及中公教育、中國東方教育這樣的非學歷教育股也未能幸免。這很類似于此前反壟斷調查期間大公司之間互相傳染的消極情緒，因為誰也不能肯定，下一個輪到的會不會就是自己。

其實，如果還是從政策角度出發(fā)分析，就可以發(fā)現(xiàn)：2018年修訂的《民辦教育促進法》，以及在2021年5月出臺的具體實施意見，都已經(jīng)為非義務教育階段的高等教育、職業(yè)教育市場化發(fā)展留出了空間，基本消除了投資的不確定性。也就是說，這類股票在現(xiàn)階段很可能是被“誤殺”的。

以民辦高校為例，這可能是過去20年內中國教育領域中市場化程度最高、又最快被政府嚴格監(jiān)管的一個方向。和地方政府、生源與就業(yè)市場博弈多年后，許多民辦高校的業(yè)務模式和存續(xù)價值已經(jīng)獲得了認可。

2017年至2019年間，港交所吸納了一批這樣的民辦高校上市公司，其中規(guī)模最大、市值最高的“中國教育集團控股有限公司”(以下簡稱“中教控股”)在此次《“雙減”意見》發(fā)布后也呈現(xiàn)出了較好的抗跌性：今年年內，中教控股股價的累計跌幅不到14%，不僅跑贏希望教育、宇華教育等同類公司，相比純職業(yè)教育股“中國東方教育”56%左右的跌幅水平，情況也明顯更好。

單從業(yè)績指標來看，中教控股是一家管理著十多所民辦高等學校、在校生規(guī)模達25萬人、凈利潤率可達20%以上的優(yōu)質公司，業(yè)界甚至有評論稱其為中國的“三本之王”。

但中教控股也常被指責為資本運作的產(chǎn)物，它的發(fā)展主要依托于并購式擴張，結果就是讓教育資源呈現(xiàn)出了一種前所未見的“可交易性”。 上一頁 1 2 3 下一頁

標簽： 中教控股 三本之王 職業(yè)教育 市場化發(fā)展